Акция
— это ценная бумага, дающая право ее владельцу на часть бизнеса, право голоса в
управление и получение дивидендов. Конечно, пропорционально доли владения от общего
объема выпущенных активов.
В зависимости от объема прав акции принято
делить на обыкновенные и привилегированные
(преференциальные). Согласно Гражданскому кодексу и Федеральному закону «Об акционерных обществах»
номинальная стоимость размещенных
привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала общества.
Держатели обыкновенных
акций могут рассчитывать на:
1.
Право
голоса при управлении в совете директоров. Но для частных инвесторов, владеющих
достаточно скромным портфелем, этот параметр
не так важен.
2.
Право
на получение дивидендов. Решения о выплате и его размере принимает совет директоров
на основании полученной прибыли, текущего финансового положения компании и дальнейших
планов по развитию компании. Решение может быть как положительным, так и отрицательным.
3.
Получение
части стоимости компании при ее ликвидации.
Большинство инвесторов,
покупая обычные акции надеются именно на их дальнейший рост в будущем. А получение
дивидендов — это своего рода дополнительный бонус.
Привилегированные акции. Из недостатков — владельцы не имеют право
голоса в управлении компании. Из достоинств — владельцы привилегированных акций
имеют первоочередное право на получение денежных выплат при банкротстве компании
среди акционеров.
Но это не главное. В отличие от обыкновенных,
привилегированные акции дают право на получение постоянных дивидендов. В течение
всего времени, пока компания работает, инвесторы получают прибыль. Размер определяется
многими параметрами. Основание зафиксировано в уставе предприятия. Владельцы префов
(так называют привилегированные акции) имеют первоочередное право на получение дивидендов.
Порядок выплат может быть раз в год, полгода, реже раз в квартал.
В
уставе Сбербанка зафиксированы дивидендные выплаты в размере 20% от чистой прибыли.
Ростелеком после изменения дивидендной политики обещает выплачивать не менее 75%
от свободного денежного потока и не менее 45 млрд. рублей направлять на выплаты
за 3 года.
Условно привилегированные
акции есть нечто среднее между обыкновенными акциями и облигациями. Но обладают
всеми достоинствами обоих ценных бумаг:
1. Получение фиксированной прибыли в виде
дивидендов, аналогично купонным выплатам по облигациям. Но если облигации имеют ограниченный
срок обращения, то у Префов такого ограничения
нет. Есть компании, выплачивающие дивиденды уже на протяжении 50-80 лет. Неплохой
вариант обзавестись постоянным пассивным доходом, которым могут воспользоваться
и ваше потомки (дети, внуки).
2. Покупка доли в компании с надеждой на
дальнейший рост и развитие, что безусловно положительно скажется на рост котировок.
В
данный момент на российском рынке не так много именно привилегированных акций. Всего
несколько десятков. Большинство же составляет обычные акции. Но если вы рассчитываете
именно на получение дивидендов то можно присмотреться и к ним.
Для
примера, рассмотрим несколько ведущих обыкновенных акций компаний, обращающихся
на ММВБ и регулярно выплачивающих дивиденды своим акционерам.
|
Компания
|
Доходность,
%
|
|
Россети
|
18
|
|
МТС
|
11,2
|
|
Норильский никель
|
10,4
|
|
Аэрофлот
|
10
|
|
Алроса
|
9,7
|
|
Мегафон
|
7,3
|
|
Газпром
|
6
|
Под
доходностью подразумевается размер выплаченной прибыли от стоимости акции на день
закрытия реестра.
А
вот такие средние выплаты по привилегированным акциям:
|
Компания
|
Доходность,%
|
|
Сбербанк-П
|
4,5
|
|
Ростелеком-П
|
9,2
|
|
Роллман-П
|
16,7
|
|
Сургутнефтегаз-П
|
2
|
|
Возрождение-П
|
1,3
|
Сургутнефтегаз
выплачивали по привилегированным акциям одни из самых больших дивидендов на российском
рынке. За 2015-2016 гг. держатели получали прибыль в размере 7 — 8 рублей за акцию,
что соответствовало доходности в 18-24%. В дальнейшем из-за убытков, размер дивидендных
выплат был снижен до символических 60 копеек, что составило примерно 2% доходности.
Как
видно особой разницы для нас частных инвесторов практически никакой. Платят и те
и другие. Конечно, нужно немного проанализировать размеры выплат за последние годы,
финансовую устойчивость и потенциал развития компания.
В зарубежной практике используются разновидности как обыкновенных,
так и привилегированных акций.
Так, например, используются такие разновидности
привилегированных акций, как: кумулятивные и конвертируемые.
Кумулятивные
привилегированные акции - это активы, которые дают право аккумулировать
невыплаченные дивиденды. Допустим, в прошедшем году дела у компании шли не так
хорошо, как обычно. Совет директоров решает не выплачивать держателям ценных
бумаг причитающиеся дивиденды. Владельцы кумулятивных акций в этом случае все
равно выигрывают – они получат средства в полном объеме в следующий раз, когда
финансовая ситуация в компании улучшится. Причем выплаты владельцам таких
активов в приоритете – сначала фирма расплачивается с ними, а потом со всеми
остальными.
Конвертируемые акции. Эти
активы можно свободно превращать в обыкновенные или привилегированные, но другого
типа. Исключение – нельзя сделать из такой бумаги облигацию. Пример: компания
несколько лет подряд показывает хорошие финансовые результаты, и ожидается, что
тренд на рост сохранится и в будущем. В такой ситуации удобно владеть акциями
участия, поэтому вы меняете конвертируемые акции именно на этот тип. Это
позволит вам участвовать в распределении свободной прибыли между держателями
обычных активов, и получать гарантированный привилегированным статусом
фиксированный доход. В обратной ситуации можно обменять активы на кумулятивные.
Отзывные, или возвратные, привилегированные
акции. Суть их заключается
в том, что они могут быть погашены в отличие от обычных, которые не могут гаситься
до тех пор, пока существует акционерное общество, их выпустившее.
Акционерное общество может выпустить привилегированные
акции с долей участия. Такие акции
дают право ее владельцу не только на фиксированный дивиденд, установленный при ее
выпуске, но и на дополнительный дивиденд, если дивиденд по обыкновенным акциям по
итогам года его превысит.
В зарубежной практике получают распространение привилегированные
акции с плавающей ставкой дивиденда, ориентированной
на доходность каких-либо общепризнанных ценных бумаг (например, в нашей практике
— на доходность по каким-либо государственным ценным бумагам).
Гарантированные
привилегированные акции могут
быть выпущены дочерними предприятиями. В этом случае дивиденд по привилегированным
акциям гарантируется репутацией вышестоящей организации. Это должно привлечь инвесторов
к покупке акций дочернего предприятия.
Список
использованных источников
1. Казимагомедов А.А. Деньги, кредит, банки : учебник / А.А. Казимагомедов. — 2-е изд.,
перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2017. — 483 с.
2. Трубицына О.В. Учет ценных бумаг и финансовых вложений /
Натепрова Т.Я., Трубицына О.В., Еленевская Е.А., - 4-е изд. - М.:Дашков и К,
2017.
3.Все про банки, кредиты и займы - Режим
доступа:
http://organoid.ru/akcii/otlichiya-privilegirovannyx-akcij-ot-akcij-obyknovennyx
(Дата обращения: 16.09.2018)
4.Капиталист: официальный сайт - Режим
доступа: https://yakapitalist.ru/invest/dividendy-sberbanka-v-2018-godu/ (Дата
обращения: 16.09.2018)
Комментариев нет:
Отправить комментарий